近期，受歐美股市普遍大跌影響，大宗商品及風(fēng)險貨幣出現(xiàn)下滑，這令美元指數(shù)重返80水平之上。美元的強(qiáng)勢加速了風(fēng)險貨幣的下跌。

國際貨幣基金組織(IMF)最新發(fā)布的對全球經(jīng)濟(jì)的預(yù)測報告顯示，與幾個月前相比全球經(jīng)濟(jì)前景更為黯淡：經(jīng)濟(jì)前景進(jìn)一步惡化，風(fēng)險有所加劇。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍在繼續(xù)，但勢頭有所減弱。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中由于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速過低，失業(yè)狀況無法得到明顯改善。在新興經(jīng)濟(jì)體中，一度強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長也已開始放緩。

據(jù)預(yù)測，今年世界貿(mào)易量增長率將由去年的5.8%和2010年的12.6%下降至3.2%。美國今年的平均增長率將為2.2%。實際GDP增長率預(yù)計在2012年下半年為1.5%左右，繼而將在2013年后期上升至2.75%。脆弱的住戶資產(chǎn)負(fù)債表和信心、相對緊張的金融狀況以及持續(xù)推進(jìn)的財政整頓都阻礙了強(qiáng)勁的增長。在歐元區(qū)，2012年全年實際GDP預(yù)計將下降0.4%——在2012年下半年約下降0.75%。預(yù)算削減幅度的減小以及各國國內(nèi)及整個歐元區(qū)的支持政策將在2013年下半年進(jìn)一步改善金融狀況，“核心”經(jīng)濟(jì)體在2012-2013年間的增長率較低。受緊縮的財政政策和金融狀況的制約，大多數(shù)歐元區(qū)“邊緣”經(jīng)濟(jì)體都可能會在2012年出現(xiàn)急劇收縮，直到2013年方才開始恢復(fù)。

有分析師表示，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇舉步維艱，甚至有重新走入泥濘沼澤的趨向。這將打壓全球市場的需求，除了具有避險功能的貨幣和商品外，其余貨幣和大宗商品的走勢將繼續(xù)承壓。這在一定程度上表示著市場需求的萎縮和需求的暗淡。面對風(fēng)險情緒的升溫，匯市走勢將更加不確定。

值得注意的是，美房地產(chǎn)市場持續(xù)回暖。8月存屋銷量環(huán)比大增7.8%,好于預(yù)期的2%，8月新屋開工環(huán)增2.3%,略低于預(yù)期的2.8%，建筑許可7月大增后8月環(huán)比小降1%,好于預(yù)期的-1.9%。房屋銷售的回暖已經(jīng)持續(xù)近一年，但幅度較為溫和。此外，美國聯(lián)邦住宅貸款抵押公司10月4日公布數(shù)據(jù)顯示，受美聯(lián)儲第三輪量化寬松政策及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟影響，當(dāng)周美國固定抵押貸款利率已連續(xù)第二周刷新歷史最低紀(jì)錄。同時美國9月份新一輪每月400億資產(chǎn)購買計劃拉低了長期貸款利率，對房屋購買及再融資形成利好，美國房地產(chǎn)復(fù)蘇態(tài)勢明顯，鵬華美國房地產(chǎn)等跟蹤美股配置的基金被長期看好。

數(shù)據(jù)顯示，在全球量化寬松的背景下，9月各類型基金中QDII獨占鰲頭，資源類表現(xiàn)尤其突出。據(jù)好買基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，9月份QDII基金平均上漲3.62%。其中，上投摩根全球天然資源基金以7.58%的漲幅拔得頭籌；上投摩根新興市場、上投摩根亞太優(yōu)勢分別上漲7.21%和6.18%，表現(xiàn)卓越。

事實上，從中期來看(6-18個月)，每一次QE(量化寬松政策)都將較大幅度推高資源價格。數(shù)據(jù)顯示，前兩次QE后，大宗商品指數(shù)分別上漲36%和10%，食品價格指數(shù)分別上漲20%和15%，石油價格分別上漲59%和30%。而自9月美國推出QE3以來，歐洲央行以及日本等國家也相繼推出量化寬松措施。隨著資金成本降低，全球流動性得到釋放，加之股市估值處于低位，全球股市走出了一波強(qiáng)勁的上升行情，同時也帶動了油氣、黃金等資源價格的上漲以及新興市場資產(chǎn)價格走強(qiáng)。正是得益于大宗商品類基礎(chǔ)市場的走高，晨星數(shù)據(jù)顯示，三季度中，諾安全球黃金、諾安油氣能源的總回報率分別為13.16%、11.64%。

“QE3的推出有利于流動性改善，助力大宗商品價格上漲?！庇醒芯恐行恼J(rèn)為，總體來看QDII基金是具有不可忽視的投資價值。在接下來的四季度初美股會有所調(diào)整，但隨后伴隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，股市將重新開始向上趨勢。因此，對于投資者來說，近期可能是配置美國股票資產(chǎn)的較好時機(jī)。

A股方面，業(yè)內(nèi)人士對未來走勢“偏樂觀”：農(nóng)銀行業(yè)輪動基金經(jīng)理魏偉就表示，美國推出QE3(第三輪量化寬松政策)和歐洲批準(zhǔn)ESM(歐洲穩(wěn)定機(jī)制)，也都意味著歐美兩大市場的量化寬松環(huán)境會使熱錢重新尋找價值洼地，而估值便宜的A股將重獲吸引力。“未來貨幣政策的力度將逐步由緊轉(zhuǎn)松；實體經(jīng)濟(jì)中企業(yè)盈利將逐步止跌回升；伴隨著當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險的釋放，目前市場的整體估值水平已降到非常具有吸引力的位置。”

值得注意的是，今年來A股市場結(jié)構(gòu)型行情突出。景順長城支柱產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理指出，從美、日、德等發(fā)達(dá)國家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和升級經(jīng)驗來看，那些率先完成轉(zhuǎn)型升級的產(chǎn)業(yè)往往從支柱產(chǎn)業(yè)中誕生，不僅實現(xiàn)了爆發(fā)性的增長，還帶動國家經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展?！翱芍攸c挖掘整體經(jīng)濟(jì)下滑情況下，仍有望實現(xiàn)穿越周期、高速增長的支柱產(chǎn)業(yè)，尤其關(guān)注某些細(xì)分行業(yè)中的投資機(jī)會?！?記者李濤